虽然3月后受益于经济增长良好和贸易数据明显改善，美元对澳元、欧元和日元均出现一定程度的反弹，但6月下旬，美元兑欧元和澳元分别下跌了近2.6%和2%。美元的升值究竟是否仍然可期，中长期支持美元升值的动能是否依然存在?

　　我们认为在短期中支持美元上涨的因素并不多，主要反映在实体经济尚未恢复、金融市场在半年度财报发布之际出现新的动荡。从实体经济来看虽然上半年美联储进行了激进的降息政策，刺激投资；运用定期资金招标工具以及定期证券借贷工具的拍卖等一系列举措增加金融体系流动性；对国内居民进行了财政补贴，增加居民收入，但目前来看，效果尚未显现。6月份密歇根大学消费者信心指数从 5月份的59.8降至56.4，触及28年来的新低。反映整体经济情况的非农就业人口更是连续第5个月出现减少，5月份减少4.9万人，并且同期失业率较上月大幅提升至5.5%，其升幅0.5%为22年来最高。

　　短期金融市场同样难以乐观，一方面金融机构的资本充足率依然不足、融资需求有所增加，金融机构在信贷膨胀时期大肆累积抵押贷款与杠杆收购贷款资产而产生的不良资产仍需较长时间来消化。另一方面，在信贷损失疑虑的打压下，包括摩根士丹利、美林等著名